豆粕期貨交易合約

豆粕期貨的交易保證金制度

豆粕期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%。交易保證金實行分級管理，隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加，交易所將逐步提高交易保證金比例。

1．豆粕合約臨近交割期時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

2．豆粕合約持倉量變化時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

合約月份雙邊持倉總量（N）	交易保證金（元/手）
N≤50萬手	合約價值的5%
50萬手萬手	合約價值的8%
60萬手萬手	合約價值的9%
70萬手	合約價值的10%

豆粕期貨的限倉制度

限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。

豆粕合約一般月份持倉限額如下表： 單位：手

豆粕合約進入交割月份前一個月和進入交割月份期間，其持倉限額如下表：

單位：手

期貨合約在某一交易時間段的持倉限額標(biāo)準(zhǔn)自該交易時間段起始日前一交易日結(jié)算時起執(zhí)行。

套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制。

豆粕期貨的交割

豆粕的交割方式 1，豆粕的交割方式有三種：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、滾動交割、集中交割。 2，三種交割方式的比較 三種交割形式的異同 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 滾動交割 集中交割 辦理時間 合約上市之日起至交割月份前1個月的倒數(shù)第3個交易日（含當(dāng)日） 交割月第1個交易日至第9個交易日 最后交易日 配對時間 在可辦理時間內(nèi)以買賣雙方協(xié)商的日期為準(zhǔn) 賣方提出滾動交割申請當(dāng)日 最后交易日閉市后 配對原則 買賣雙方協(xié)商 “賣方優(yōu)先”、“申報交割意向的買持倉優(yōu)先，持倉時間最長的買持倉優(yōu)先” “最少配對數(shù)”原則 結(jié)算價格 買賣雙方協(xié)議價 配對日結(jié)算價 交割結(jié)算價 主要特點 雙方協(xié)商進行，分為非標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)和標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)。 賣方優(yōu)先原則：符合條件的賣方提出申請后保證當(dāng)天配對成功，被配對買方要按期付款。 最后交易日收市后配對，交易所集中辦理交割。 豆粕的交割費用 1. 豆粕交割手續(xù)費：1元/噸 2. 倉儲及損耗費：0.5元/噸.天 3. 豆粕檢驗費：3元/噸 4. 豆粕的出、入庫費用實行最高限價

影響豆粕價格的主要因素

豆粕供應(yīng)情況分析

1. 大豆供應(yīng)量

豆粕作為大豆加工的副產(chǎn)品，大豆供應(yīng)量的多少直接決定著豆粕的供應(yīng)量，正常情況下，大豆供應(yīng)量的增加必然導(dǎo)致豆粕供應(yīng)量的增加。大豆的來源主要有兩塊，一是國產(chǎn)大豆，其次是進口大豆。我國的東北及黃淮地區(qū)是大豆的主產(chǎn)區(qū)，近幾年，我國大豆年總產(chǎn)量在1,600萬噸左右徘徊，其中商品大豆量約為600萬噸。我國每年從美國、巴西和阿根廷進口的大豆都超過2,000萬噸。

2. 大豆價格

大豆價格的高低直接影響豆粕生產(chǎn)的成本，近幾年，我國許多大型壓榨企業(yè)選擇進口大豆作為加工原料，華東地區(qū)日趨成為我國豆粕主產(chǎn)區(qū)和主要報價地點，進口大豆價格對我國豆粕價格的影響更為明顯。

3. 豆粕產(chǎn)量

豆粕當(dāng)期產(chǎn)量是一個變量,它受制于大豆供應(yīng)量、大豆壓榨收益、生產(chǎn)成本等因素。一般來講，豆粕產(chǎn)量與豆粕價格之間存在明顯反向關(guān)系，豆粕產(chǎn)量越大，價格相對較低；相反，豆粕產(chǎn)量減少,豆粕價格則上漲。

4. 豆粕庫存

豆粕庫存是構(gòu)成總產(chǎn)量的重要部分，前期庫存量的多少體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊張程度。供應(yīng)短缺則價格上漲，供應(yīng)充裕則價格下降。由于豆粕具有不易保存的特點，一旦豆粕庫存增加，豆粕的價格往往會調(diào)低。

豆粕消費情況

我國是豆粕消費大國，近幾年，豆粕消費保持了13%以上的年增長速度。豆粕在飼料業(yè)中家禽的使用量占52%，所以牲畜、家禽價格的影響直接構(gòu)成對飼料需求的影響。正常情況下，牲畜、家禽的價格與豆粕價格之間存在明顯的正向關(guān)系。目前我國是世界第二大的飼料生產(chǎn)國，豆粕的主要用途是加工成飼料。統(tǒng)計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料，所以飼料行業(yè)景氣度狀況對豆粕需求的影響非常明顯。

相關(guān)商品、替代商品價格的影響

1. 豆粕與大豆、豆油的比價關(guān)系

豆粕是大豆的副產(chǎn)品，每1噸大豆可以壓榨出大約0.18噸的豆油和0.8噸的豆粕，豆粕的價格與大豆的價格有密切的關(guān)系，每年大豆的產(chǎn)量都會影響到豆粕的價格，大豆豐收則豆粕價跌，大豆欠收則豆粕就會漲價。同時，豆油與豆粕之間也存在相互關(guān)聯(lián)，豆油價好，豆粕就會價跌，豆油滯銷，豆粕產(chǎn)量就將減少，豆粕價格將上漲。

大豆壓榨效益是決定豆粕供應(yīng)量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家會停產(chǎn)，從而減少豆粕的市場供應(yīng)量。

2. 豆粕替代品價格的影響

除了大豆、豆油等相關(guān)商品對豆粕價格影響外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品對豆粕價格也有一定影響。如果豆粕價格高企,飼料企業(yè)往往會考慮增加使用菜粕等替代品。

相關(guān)的農(nóng)業(yè)、貿(mào)易、食品政策

近幾年，禽流感、瘋牛病及口蹄疫的相繼發(fā)生以及出于轉(zhuǎn)基因食品對人體健康影響的考慮，越來越多的國家實施了新的食品政策。這些新食品政策的實施，對養(yǎng)殖業(yè)及豆粕的需求影響都是非常直接的。

豆粕的介紹

豆粕是大豆經(jīng)過提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品。按照提取的方法不同，可以分一浸豆粕和二浸豆粕兩種。其中以浸提法提取都有后的副產(chǎn)品為一浸豆粕，而先以壓榨取油，再經(jīng)過浸提取油后得到的副產(chǎn)品為二浸豆粕。一浸豆粕的生產(chǎn)工藝較為先進，蛋白質(zhì)含量高，是國內(nèi)目前現(xiàn)貨市場上流通的主要品種。

豆粕一般呈不規(guī)則碎片狀，顏色為淺黃色或淺褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜粕等12種油粕飼料產(chǎn)品中產(chǎn)量最大、用途最廣的一種。作為一種高白質(zhì)原料，豆粕不僅是用做牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用于制作糕點食品、健康食品以及化妝品。此外，豆粕還作為抗菌素原料使用。近些年，水產(chǎn)養(yǎng)殖對豆粕的消費需求也是呈快速增長態(tài)勢。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，豆粕的用途將打開更大的空間。

豆粕作為植物蛋白的主要來源，價格波動較大，產(chǎn)業(yè)鏈長，參與企業(yè)多，影響的范圍廣。這使企業(yè)避險和投資需求都較為強烈。大連商品交易所大豆、豆粕、豆油品種的相繼推出，完善了大豆品種體系，形成了一個完美的品種套保體系，為相關(guān)企業(yè)提供了一個使用方便、功能齊全的風(fēng)險規(guī)避場所。

免責(zé)聲明

本期貨品種相關(guān)內(nèi)容均來源于大連商品交易所，具體品種信息請參照并與交易所品種公示為準(zhǔn)。