菜籽粕期貨合約

交易品種	菜籽粕（簡稱“菜粕”）
交易單位	10噸/手
報價單位	元（人民幣）/噸
最小變動價位	1元/噸
每日價格波動限制	上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定
最低交易保證金	合約價值的5%
合約交割月份	1、3、5、7、8、9、11月
交易時間	每周一至周五（北京時間，法定節假日除外） 上午9:00-11:30 下午1:30-3:00
最后交易日	合約交割月份的第10個交易日
最后交割日	合約交割月份的第12個交易日
交割品級	見《鄭州商品交易所期貨交割細則》
交割地點	交易所指定交割地點
交割方式	實物交割
交易代碼	RM
上市交易所	鄭州商品交易所

菜籽粕期貨簡介

( 一） 菜籽粕定義和分類

1、菜籽餅與菜籽粕定義

油菜籽經過機械壓榨提取油脂后的殘渣稱為菜籽餅。菜籽餅通常有兩種：一種是沒有浸出車間的小型油廠，使用小型或95型及200型榨油機壓榨后得到的菜籽餅，含油率一般在5-8% ,個別可達到10% ，可直接銷售給飼料養殖企業，但由于含油量過高，銷售價格一般低于菜籽粕；另一種是目前國內絕大多數油廠使用202型或338型預壓榨榨油機榨油后得到的菜籽餅，通常稱做預榨菜籽餅，含油率一般在15-18%。預榨菜籽餅由于含油率高，只是生產過程中的中間產品，油廠通常會直接輸送到浸出車間進一步提取剩余油脂，菜籽餅浸出提油 后的殘渣稱為菜籽粕。

菜籽粕一般呈黃色或淺褐色，形狀為碎片或粗粉末并夾雜小顆粒。

2、菜籽粕分類

根據菜籽粕中芥酸和硫代葡萄糖甙含量不同，通常將菜籽粕分為：普通菜籽粕和"雙低菜籽粕"。

( 二） 菜籽粕成分

1、菜籽粕主要成分

普通菜籽粕主要成分含量為：粗蛋白質含量35-40% ，碳水化合物含量20-25% ，粗灰分含量5-8% ，粗脂肪含量1-3% ，水分含量低于12%。

影響菜籽粕期貨價格的主要因素

（一）我國菜籽粕價格變化情況

最近10年中，我國菜籽粕價格呈現波動式上漲的態勢，價格運行區間在800-2800元/噸之間。2001年至2003年上半年，國內外油菜籽產量增加，國內菜籽粕供應充裕，價格維持低位運行，2003年下半年至2004年一季度，受國內外油脂油料產量下降，價格持續上漲的影響，國內菜籽粕價格大幅上漲，最高一度超過1700元/噸。 2004年二季度受國內外油脂油料價格大幅下跌的影響，國內菜籽粕價格大幅回落。2004年下半年至2007年上半年，國內菜籽粕價格維持震蕩運行在1200-1500元/噸。2007年下半年到2008年下半年，受全球商品價格持續上漲的影響，國內菜籽粕價格再次大幅上漲，最高一度達到2750元/噸。2008年下半年爆發金融危機，國內菜籽粕價格也出現爆跌，在2008年底國家出臺油菜籽托市收購政策后，國內菜籽粕價格止跌回升。2009- 2011年繼續執行油菜籽托市收購政策，并逐步提高國產油菜籽收購價格，在國產原料價格大幅上漲的推動下，國內菜籽粕明顯上漲，價格底部再次抬高。2010年以來國內菜籽粕價格主要運行區間在2000-2400元/噸。

( 二）我國菜籽粕價格變化的季節性特點

受我國菜籽粕季節性生產以及菜籽粕飼料消費旺季和淡季明顯的影響，我國菜籽粕價格呈現季節性波動規律。每年2-4月份，國產菜籽粕庫存量較少，水產養殖開始增加，菜籽粕價格一般會出現上漲。5-8月份，國產油菜籽開始集中上市，菜籽粕新增供給量大幅増加，國內菜籽粕價格常常出現下跌，在新季菜籽粕供應能力最強的6-7月之間價格往往跌至年內低點。8-10月份，國產油菜籽榨季陸續結束，菜籽粕供應能力趨于減少，水產養殖卻進入對菜籽粕需求的旺季，呈現供應預期減少和需求顯著增加的供需格局，國內菜籽粕價格上漲趨勢 較為明顯。11月份到來年2月份，水產養殖行業采購旺季結束，國內菜籽粕價格一般呈現穩定或小幅下降。

( 三）影響我國菜籽粕價格因素分析

1、國內菜籽粕供需變化的影響

2010年之前，我國進口菜籽粕數量相對較少，菜籽粕價格主要受國內供需狀況的影響。

2、進口菜籽粕的影響

雖然最近兩年我國大量進口菜籽粕彌補了國內產需的不足，但由于我國對菜籽粕進口免收增值稅，進口菜籽粕折合完稅價格相對較低，對國內菜籽粕價格形成抑制作用。沿海菜籽粕進口地區，又是國內菜籽粕的一個重要銷區，當地菜籽粕進口量大幅増加，對國產菜籽粕的需求降低，加上價格便宜，對國內菜籽粕價格形成打 壓。

3、國際市場油料供需狀況的影響

國內菜籽粕價格與國際油料市場供需狀況聯動性較強。最近兩年，全球油料供應狀況相對穩定，國內菜籽粕價格走勢較為平穩，價格波動性明顯弱于過去10年。

4、其他蛋白粕價格變化的影響

（1)豆粕

菜籽粕是我國供需量第二大的蛋白粕品種，占全部蛋白粕市場的比重卻遠遜于豆粕，菜籽粕價格與豆粕價格關聯性較強，菜籽粕價格走勢亦受豆粕價格變化的影響較大。

（2）棉籽粕

棉籽粕和菜籽粕在飼料應用中都屬于限制添加的蛋白原料，棉籽粕與菜籽粕可搭配使用，在實際應用中是一種互補關系

5、飼料養殖企業需求對菜籽粕價格變化的影響

菜籽粕主要用做飼料蛋白原料，國內飼料養殖行業消費需求的變化對菜籽粕的影響較大。國內飼料消費需 求増加、尤其水產飼料需求增加，往往會帶動菜籽粕價格上漲，反之亦然。

免責聲明

本期貨品種相關內容均來源于鄭州商品交易所，具體品種信息請參照并與交易所品種公示為準。